Το έξυπνο "hair cut". Επειδή στην ...οικονομία δεν υπάρχουν αδιέξοδα

του Πάνου Κακούρη - Ναυτεμπορική

Και ξαφνικά μας προέκυψε ένα σχέδιο για την αναδιάρθωση μέρους του ελληνικού χρέους με ένα «έξυπνο hair cut» που θα μπορούσε να είναι και αναίμακτο αν υλοποιηθεί σωστά.
 Η ύπαρξη του σχεδίου που καταγράφεται από τη γερμανική εφημερίδα «Die Zeit» διαψεύσθηκε τόσο από την ελληνική όσο και από τη γερμανική κυβέρνηση.

Ανεξάρτητα όμως από τις διαψεύσεις, υπάρχει ένα ερώτημα: έδωσαν οι Γερμανοί ιδιαίτερη σημασία στα πρόσφατα λεγόμενα του αντιπρόεδρου της ελληνικής κυβέρνησης, Θεόδωρου Πάγκαλου, και φτιάχνουν σενάρια για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους ή ο αντιπρόεδρος είπε κάτι για το οποίο γνωρίζει ότι υπάρχει κινητικότητα;
Το ερώτημα δεν μπορεί να απαντηθεί, γιατί είναι από τα γεγονότα που δεν προαναγγέλλονται και μέχρι να υλοποιηθεί -αν γίνει ποτέ- θα μένουμε με την απορία. Στην πράξη, αν προσεγγιστεί προσεκτικά η -ανεπίσημη- πρόταση των Γερμανών, δεν είναι και άσχημη.
Προτείνουν όπως η Ελλάδα απορροφήσει κονδύλια από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, τα οποία θα χρησιμοποιήσει για να μπορέσει να προεξοφλήσει ένα μέρος των ομολόγων που κατέχουν θεσμικοί, στις τρέχουσες τιμές.
Δηλαδή ένα ομόλογο που εκδόθηκε στην τιμή 100 και σήμερα -μετά τις σημαντικές απώλειες που έχουν καταγραφεί- διαπραγματεύεται στο 70, θα μπορέσει το Δημόσιο να το εξαγοράσει σε αυτήν την τιμή, επιτυγχάνοντας διπλό στόχο: να γλιτώσει το 30% του δανεισμού αλλά και να απαλλάξει τους θεσμικούς από ένα «βάρος» που θεωρούν ότι αποτελούν για τα χαρτοφυλάκιά τους τα ελληνικά junk -μετά τις αξιολογήσεις- ομόλογα.
Δεν θα πρόκειται για hair cut, απλά το ελληνικό Δημόσιο θα πάει στη δευτερογενή αγορά, και θα αγοράσει τα ομόλογά του, στις τιμές που θέλουν να τα ξεφορτωθούν οι κάτοχοί τους, διευκολύνοντάς τους.
Το σχέδιο όμως έχει και προβλήματα. Αν υλοποιηθεί χωρίς να υπάρξει προηγούμενη συμφωνία με τους πιστωτές - κατόχους ομολόγων υπάρχει ο κίνδυνος να λειτουργήσει η ισορροπία προσφοράς και ζήτησης και μόλις γίνουν οι πρώτες αγορές, οι θεσμικοί να επαναξιολογήσουν τα ελληνικά ομόλογα, τα οποία από σκουπίδια ενδέχεται να μετατραπούν εν μία νυκτί σε... διαμάντια.