Την Πέμπτη οι αποφάσεις της ISDA για το πιστωτικό γεγονός στην Ελλάδα

Η αρμόδια επιτροπή της ISDA αποδέχθηκε να συζητήσει το ερώτημα για το αν η αναδρομική εισαγωγή της ρήτρας συλλογικής δράσης στα ελληνικά κρατικά ομόλογα είναι πιστωτικό γεγονός (Restructuring Credit Event) όπως ανακοίνωσε αργά το βράδυ της Τρίτης.

Όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση, την Πέμπτη στις 13:00 θα πραγματοποιηθεί η συνάντηση της αρμόδιας επιτροπής, όπου και θα ληφθούν οι τελικές αποφάσεις για το αν η αναδρομική εισαγωγή τρς ρήτρας είναι πιστωτικό γεγονός.

Το βράδυ της Δευτέρας, είχε ανακοινώσει ότι θα έκρινε την Τετάρτη για το αν θα πρέπει να συζητηθεί το αίτημα, ώστε σε δεύτερη φάση να γνωμοδοτήσει για το αν υφίσταται πιστωτικό γεγονός.

Ωστόσο, τελικώς αποδέχθηκε να συζητήσει το ερώτημα και να επισπεύσει τις διαδικασίες.

Το ερώτημα που κατατέθηκε είναι το εξής:

«Η πρόταση της ελληνικής Βουλής που εγκρίθηκε την προηγούμενη εβδομάδα, και περιλαμβάνει την αναδρομική ψήφιση της ρήτρας συλλογικής δράσης (CACs), σε συνδυασμό με το κούρεμα ύψους 53,5%, παραβιάζει τον όρο 4,7 του 2003 ISDA Credit Derivatives Definitions, περί πιστωτικού γεγονότος;»

Με βάση αυτό, υπήρξαν δύο ερωτήματα:

1) Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες επωφελήθηκαν από την αλλαγή της κατάταξης των κατά προτεραιότητα πληρωμών, ως αποτέλεσμα της κίνησης της Ελληνικής Δημοκρατίας να τους προσφέρει αποκλειστικά τη δυνατότητα να ανταλλάξουν τα ομόλογα που κατείχαν πριν την ψήφιση των CACs, με αποτέλεσμα να αφήσουν τους υπόλοιπους ομολογιούχους με μη εξασφαλισμένο χρέος στα χέρια τους;

2) Η ανακοίνωση αυτή προκύπτει άμεσα ή έμμεσα από την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελληνικής Δημοκρατίας;

Το ερώτημα κατατέθηκε από το επενδυτικό κεφάλαιο Alea Group Holding, που δραστηριοποιείται σε ΗΠΑ και Ευρώπη και δηλώνει έδρα τις Βερμούδες.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει η απόφαση της ISDA και σε ό,τι αφορά ειδικότερα τα ελληνικά κρατικά ομόλογα που είχε στην κατοχή του το Ευρωσύστημα (ΕΚΤ και εθνικές κεντρικές τράπεζες της Ευρωζώνης).

Η ΕΚΤ αντάλλαξε αυτά τα ομόλογα, ύψους 56,5 δισ. ευρώ με νέα ομόλογα, στα οποία δεν θα επιβληθεί ρήτρα συλλογικής δράσης.

Σε ό,τι αφορά αυτό καθεαυτό το ερώτημα, η ISDA έχει τονίσει στο παρελθόν ότι η αναδρομική εισαγωγή της ρήτρας μάλλον δεν είναι πιστωτικό γεγονός.

Ωστόσο, η -πολύ πιθανή- ενεργοποίηση της, ώστε να κλειδώσει στο 100% η συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στο PSI, θα οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός και την πληρωμή των CDS.

Υπό αυτό το πρίσμα, η ISDA θα κληθεί εκ νέου να γνωμοδοτήσει για το πιστωτικό γεγονός, όταν ολοκληρωθεί η διαδικασία της ανταλλαγής ομολόγων, στο πρώτο 10ήμερο του Μαρτίου, εφόσον την Πέμπτη η απόφαση της είναι αρνητική.

Σύμφωνα με τα πλέον πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία, που αφορύν την περασμένη εβδομαδα η «καθαρή» έκθεση σε CDS επί του ελληνικού κρατικού χρέους είναι 3,252 δισ. δολάρια. Την αντίστοιχη περυσινή περίοδο ήταν 5,525 δισ. δολάρια.

Ποιοι αποφασίζουν για το πιστωτικό γεγονός

Η αρμόδια επιτροπή (Determination Committee) που θα κρίνει αν υπάρχει ή υπάρξει στο άμεσο μέλλον πιστωτικό γεγονός στην Ελλάδα, αποτελείται από τους τους εκπροσώπους των εξής τραπεζών:

Μέλη με δικαίωμα ψήφου

Bank of America/Merrill Lynch
Barclays
BNP Paribas
Credit Suisse
Deutsche Bank
Goldman Sachs
JPMorgan Chase Bank, N.A.
Morgan Stanley
Societe Generale
UBS

Σύμβουλοι (χωρίς δικαίωμα ψήφου)

Citibank

The Royal Bank of Scotland

Μέλη χωρίς δικαίωμα ψήφου

BlueMountain Capital (Second Term Non-dealer)
Citadel LLC(First Term Non-dealer)
D.E. Shaw Group (First Term Non-dealer)
Elliott Management Corporation (Third Term Non-dealer)
Pacific Investment Management Co., LLC (Second Term Non-dealer)